刚刚过去的2024年，城堡证券中国区业务负责人汤晓东在忙碌中度过。这家全球头部的做市商正计划申请经纪、资产管理、自营三项业务牌照，将总部落在中国上海。

“在过去一年中，我们主要致力于加强与国内监管机构、交易所以及其他各类金融机构的沟通与合作。”汤晓东透露。

这是诸多在沪展业扩业的外资金融机构负责人的一个缩影。从申请新设券商机构，到正式宣布展业，再到寻求拓宽现有业务范围……2024年，随着上海国际金融中心的建设步伐不断加快，越来越多的外资金融机构拓宽在沪展业边界。

2024年8月，《上海市推进国际金融中心建设条例》最新版发布，条例提出，要推动标志性金融开放项目落沪、配合高水平建设科创板、统筹推进人民币国际化、建设覆盖全金融市场的交易报告库。这一全新条例的发布，也标志着上海向着更高能级的国际金融中心建设迈进。

当下外资金融机构的体感如何？更为关注什么？未来的战略重点又在哪里？2024年，在第一财经记者跟踪和报道外资金融机构的过程中了解到，不少外资机构仍将中国视为重点战略布局地，而上海的金融开放高水平吸引他们的到来与扎根，年内频出的资本市场新政策也为他们注入了强心剂，但他们更期待政策的稳定及连续性，在上海不断深化金融开放这一进程中，也吸引越来越多样的国际资本聚集于此。

在沪加速展业拓业

正在打造更高能级国际金融中心的上海，旨在推动上海金融开放要从要素准入型开放升级为高水平制度型开放。高水平制度型开放之下的上海，其内涵是进一步提升在金融领域的规则标准制定以及与国际对话的能力。

在此背景下，在沪外资金融机构的展业范围将逐渐拓宽，2024年不止城堡证券，还有诸多外资金融机构持续在沪展业扩业。

2024年2月，三家外资金融机构在上海同日开业，分别是联博基金管理有限公司、东方汇理金融科技（上海）有限公司、开德私募基金管理（上海）有限公司；2024年7月，法巴证券（中国）有限公司正式成立，落地上海。三家全球知名资管机构、全国第四家外商独资券商均选择落户上海，展示出上海金融市场的巨大吸引力。

也有机构在沪拓宽业务边界。于2021年在上海落地的摩根士丹利证券（中国）年内获批变更或新增三项业务范围：一是新增证券投资咨询业务，二是将“债券（包括政府债券、公司债券）的自营”扩大为“证券自营”，三是获批期货牌照，将在中国开展期货业务，成为继摩根大通之后第二家进入中国衍生品市场的美国大型银行。

2024年9月，在国家外汇管理局推出的《银行外汇展业管理办法（试行）》项目中，花旗银行（中国）有限公司作为前期首批参与该项目的唯一外资试点银行，近期又率先在上海落地这一项目。

相较于过去，外资金融机构在沪展业拓业的步伐逐渐加快，离不开上海深化金融开放的支持。

“中国的资产管理行业充满活力，资管生态系统日臻完善，正进入高质量和可持续发展的快车道。”联博集团亚太区首席执行官、联博基金管理有限公司董事长高捷和东方汇理资管集团亚洲区副主席钟小锋先后表示，新设立的金融机构将运用全球资管业务积累的丰富经验，持续深耕中国市场，提供多样化金融产品和服务，并对未来发展充满信心。

“开放的营商环境、成熟的金融市场、高素质的从业人才是必备条件。”一位外资公募机构高管对记者感叹，近年来，上海金融市场规模扩大，外资企业营商环境优化，吸引国际金融机构到来，这不仅展现了上海的国际化竞争力，也反映了中国经济的稳健增长和丰富的投资机会，使得外资金融机构对中国的投资兴趣持续升温。

来沪外资机构更多元

不止于已经在沪落地的外资金融机构，不少还未在沪“插旗”的机构也闻风而动，基于对上海加速深化开放的预期，频频来沪进行调研，纷纷表达入沪意愿。

第一财经在这一年的采访过程中，碰到不少来自中东的资本机构来沪调研，两国双向互动之间，中东各类资金加速进入中国市场，上海便是他们到来的第一站。2024年年内第一笔就投向了位于上海的辐联科技，领投方正是沙特阿美风险投资旗下基金Prosperity7 Ventures，完成6330万美元融资。

据第一财经不完全统计，早在2020年，中东资本就频繁到沪“扫货”，其中身影不乏阿布扎比投资局（ADIA）、科威特投资局（KIA）、沙特公共投资基金（PIF）和卡特尔投资局（QIA）四大主权基金，在沪投资7家企业，合计金额超过三百亿元。

不止中东的主权机构，第一财经记者在采访过程中也发现，不少中东创投机构、第三方服务商也逐渐活跃，而上海往往是他们选择来到中国的第一站。巴哈尔·阿尔哈比（BaharAlHarbi）是一位著名的沙特企业家和投资者，拥有丰富的投资和创业经验。他是一家商业孵化器和加速器的创始人兼首席执行官。

巴哈尔·阿尔哈比此前在接受第一财经记者采访时表示，中国市场是世界上最活力的市场之一，中国和沙特阿拉伯两国之间存在千丝万缕的联系。对于沙特投资者来说，能够探索中国市场是非常有趣的、令人感到兴奋的，而上海作为最典型的样本，有着开放包容的环境和政策，是值得他们首先到来的。

戈登·萨迪是迪拜360咨询公司首席执行官，2024年7月是他多年来第一次到访中国，第一站便选择了上海。此前在接受第一财经记者采访时表示，在交流中拥有共同语言是很重要的，不会中文、不懂得中国的文化、法律、政策、制度，让他们在投资过程中遭遇一层壁垒障碍，但相信中国市场是一个值得继续探索和学习的市场。

阿联酋迪拜国民银行投资银行部副总裁Nitin Verliani是一个“中国通”，近年来多次到访上海，该银行中国区分行坐落于上海浦东。他目前是清华大学经管学院2025届新生，他的老师还为他起了一个中文名字“王一得”。他告诉记者，去年他多次到访中国，在学习和交流中碰撞出了不少新观点，在中国的大学学习汉语和中国的文化是一种“长线投资”。2024年在沪举办的IDC大会、INSEAD高管教育会议无不有他的身影。他提及，随着越来越多中东企业前来上海，未来不排除在华继续开设阿联酋迪拜国民银行分支的可能性。

欧洲金融机构亦展现出来沪兴趣。“中国持续深化金融开放是非常明智的，是在正确的路上持续深入。”法兰克福金融发展中心董事总经理韦思(Hubertus Vaeth)、德国商业银行亚太区 CEO 约翰斯通(Nick Johnston)此前在接受第一财经记者采访时表示，截至2024年6月末，已有30家德国金融机构在上海开展业务，过去十年间，这些机构的总资产增长近两倍，达到了9000亿欧元，未来这一数字还将继续增长。

关注政策的稳定性

2024年，上海加快推进高水平的金融开放，一系列双向互动的金融开放政策出台，尤其是“9·24”一揽子政策之后，外资对于中国市场的关注度再度提升，效果也正逐步显现。

境外投资者连续买入中国债券。央行上海发布数据显示，截至2024年10月末，境外机构持有银行间市场债券4.25万亿元，再度创下历史新高，约占银行间债券市场总托管量的2.8%。从券种看，境外机构持有国债2.10万亿元，占比49.4%，近半数。

另一组数据来自上海交易所，2024年是内地与香港股票市场互联互通的第十年。截至2024年11月15日，沪股通标的证券共有股票1349只、ETF143只，沪港通下港股通标的证券共有股票545只、ETF17只，沪港通累计成交额达93万亿元。“沪港通已经成为内地投资者配置香港市场、境外投资者配置境内市场的重要渠道。”上海证券交易所总经理蔡建春表示。

临近年底，在政策的强心剂作用下，不少外资机构亦调高对中国未来经济增长的预期，同时上调股票评级。中国总部坐落在上海的、全球资管巨头贝莱德中国区负责人范华表示，公司已上调了A股的评级，这是多年来的首次。她认为，中国资产相对于历史和全球股票资产具备较高性价比，而政策的出台增强了市场信心。

“长期以来，城堡证券一直看好中国市场，尽管此前市场较为低迷，但其认为，中国作为全球第二大经济体，无论规模还是市场潜力都很大。”汤晓东说。再比如，不少外资机构已调高对中国股票的评级，包括野村首席中国经济学家陆挺、瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐、高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津等，给出的理由均是提高对中国经济增长的预期。

但这样的开放政策连续性能保持多久，是第一财经记者在今年的采访过程中，被问到和讨论得最多的问题，诸多外资金融机构负责人也表达了他们期待政策更加稳定连续。

一位外资理财公司中国区高管对记者表示，上海完备的金融市场体系、优秀的营商环境给了在沪外资金融机构加大展业的信心，使其未来充分看好中国市场。但外资机构更期待上海继续保持开放优势、市场优势、功能优势，保持政策的稳定性和连续性，对外资机构继续展业和看待中国市场起着至关重要的作用。

还留在牌桌上的外资机构，将配置上海乃至配置中国视为重要的投资战略，而2024年出台的一系列经济金融政策，也给了他们不小的希望。未来随着上海国际金融中心迈向更高能级建设，会有更多探新路、提能级的政策出台，外资金融机构也将加快在沪的集聚步伐。