导读：上期所锚定“加快建成世界一流交易所”战略目标，以提升期货价格影响力为牵引，以推进高水平对外开放为发力重点，支撑上海国际金融中心能级提升

作者：田向阳 上海期货交易所党委书记、理事长

建设上海国际金融中心，是党中央着眼于国家战略全局作出的重大部署，更是金融强国的核心要素之一。2023年11月，习近平总书记考察上海期货交易所（以下简称上期所）时指出“要加快建成世界一流交易所，为探索中国特色期货监管制度和业务模式、建设国际金融中心作出更大贡献”，彰显了对上海国际金融中心建设和期货市场发展的高度重视与殷切期望。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称《纲要》）强调要“加快建设上海国际金融中心”，并将其列为“加快建设金融强国”的重要举措。作为植根于上海的重要金融基础设施，上期所始终践行资本市场工作政治性、人民性，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，自觉将自身发展融入上海经济金融发展，努力为上海国际金融中心建设作出更大贡献。

牢牢把握国际金融中心建设的战略擘画，加力加压加快建成世界一流交易所

党的十八大以来，上期所（含上海国际能源交易中心，以下简称上期能源）交易规模保持高速增长，年成交金额从45万亿元增长到288万亿元。上期所深刻认识到，加快建成世界一流交易所与打造强大的国际金融中心，是相辅相成、互促共进的有机整体。第一，产品齐全的开放平台有利于增强国际金融中心竞争力。上海国际金融中心增强竞争力，需要拥有并依托世界一流交易所加强产品创新，提升上海金融市场完备性，提高对全球交易者的吸引力，带动专业服务机构集聚，促进优化资源配置。第二，辐射全球的“上海价格”有利于提升国际金融中心影响力。上海国际金融中心提升价格影响力，需要期货交易所深化制度型开放，拓展跨境合作，让价格发现和风险管理功能惠及全球更广泛的产业企业，不断提升“上海价格”的知名度、认可度和使用度。第三，高能级的功能枢纽有利于深化金融与多中心联动发展。建成世界一流交易所，有助于拓宽上海金融服务实体经济的广度和深度，为企业经营发展提供风险对冲“稳定器”，是金融中心撬动“五个中心”整体效能跃升的关键支点。

近年来，上期所将深入贯彻落实习近平总书记重要指示和党的二十大、二十届历次全会及中央金融工作会议精神有机结合，在中国证监会的坚强领导下，锚定“加快建成世界一流交易所”战略目标，研究制定了加快建成世界一流交易所的实施方案（2024—2025年行动计划），并以提升期货价格影响力为重要牵引，以推进高水平对外开放为发力重点，深入推进各项工作取得新成效，有力支撑了上海国际金融中心能级提升。

·建设高质量产品体系，培育金融市场增长动能

上期所立足服务国家战略，围绕贯彻新发展理念、构建新发展格局，持续完善适配现代化产业体系的品种布局，努力打造稳固国际金融中心基本盘的重要支撑。一方面，聚焦金属、能源、航运等国民经济重要领域，形成贯穿产业链上下游的产品序列，为境内外各类主体提供专业高效的风险管理工具。截至2025年底，已上市43个期货和期权品种，贵金属、有色金属等重要板块配齐期权工具，期货产品期权覆盖率超过70%。另一方面，围绕现代化产业体系中的绿色低碳、服务贸易等重要领域，打造特色品种标杆，助力期货市场和航运、科创中心深度联动。2023年8月上市的集运指数（欧线）期货，是境内首个航运类、服务类期货，被誉为近年来我国期货市场最具创新性的品种。2025年该期货成交量约为同期全球其他交易所航运衍生品成交量的5倍，成为提升上海航运金融服务能级的重要抓手。铸造铝合金期货是境内首个再生商品期货品种，为产业链上下游提供有效套期保值工具。

·扩大高水平对外开放，拓展“上海价格”辐射范围

上期所坚持“中国平台、世界参与、全球共享”，依托自贸区首试首创优势，稳步扩大平台、服务等领域开放，持续拓宽“上海价格”辐射范围，强化上海金融开放枢纽门户功能，为拓展国际循环提供更坚实的金融支撑。

一是平台更加开放。自推出境内首个国际化品种原油期货以来，上期所开放品种数量持续增多，境外客户参与路径日益丰富。截至2025年底，已有6个品种直接向境外交易者开放，32个品种引入合格境外投资者（QFI），开放品种占已上市品种总数超七成，位居境内交易所首位，交易者分布在全球六大洲30多个国家和地区。同时，积极吸收境外优质产品成为交割品，目前境外交割品牌达132个，覆盖铜、铝、20号胶等10个期货品种。

二是服务范围进一步拓展。继上期能源在新加坡、中国香港监管注册后，2025年上期所、上期能源被纳入马来西亚指定交易所名单，“一带一路”共建地区展业布局持续拓展。同时，为积极在国际市场上亮相发声，上期所以中国商品交易所新加坡联合办事处为抓手，开展品种推介会、布展宣传、研讨交流等多形式活动，并加强与境外交易所交流合作，协同境外中介机构、外资产融服务中心、行业协会等多方主体，不断拓展服务推广区域，延伸至英国、日本、阿联酋等多个国家和地区，推动更多境外交易者参与上海期货市场。为响应联合国可持续发展目标，借鉴吸收全球ESG（环境、社会和公司治理）最佳实践，上期所加入了联合国可持续证券交易所（UNSSE）倡议，成为境内首个加入的商品期货交易所，有利于上海增强全球金融治理参与度。

三是价格影响力持续提升。近年来，依托中国经济社会发展的深厚潜力与强劲动能，国内期货市场体系持续完善、功能稳步提升，一批“上海价格”正凭借其公允性与影响力，逐步成为全球产业链供应链的定价参考，为全球产业链提供了“稳定锚”。例如，“上海铜”是国内运行最为成熟、产业参与度最高的品种，已成为全球三大定价基准之一。“上海油”在与国际油价高度联动的同时，反映了我国乃至亚太地区原油市场供需及贸易特点，交割原油除进口加工外也转运至日本、韩国等多国，带动了上海原油期货价格向境外辐射。“上海胶”已授权日本大阪交易所，成功向橡胶主要消费地输出“上海价格”。截至2025年底，日本上市的授权合约累计成交量突破1万手，市场运行稳健，其价格与“上海胶”主力合约相关性超过0.98，联动紧密。“上海钢”价格影响力持续提升，我国贸易商在钢材出口贸易中关注、认可、使用上海期货价格增多，并带动东盟、中东等钢材进口地区关注“上海价格”。

·完善高标准服务体系，护航实体经济高质量发展

上期所坚守服务实体经济之本，持续提升市场参与便利性，深化市场功能发挥，为上海国际金融中心赋能传统产业提质升级、新兴产业培育壮大贡献期货力量。

一是提升市场运行质量。秉持“服务实体经济”理念，“一品一策”优品种、强运行，动态优化品种合约和业务规则。紧跟产业先进工艺发展和国标要求，及时修订有色、钢材等多品种交割品级，服务传统产业转型升级。便利实体企业风险管理，持续完善套期保值交易管理，2025年实现分品种设置临近交割月份套期保值额度自动转化功能，并优化黄金、纸浆、天然橡胶、20号胶等多个品类交割结算价。当前，上期所实体企业客户持仓占比稳定在三成，重要品种的实体企业参与占比与国际一流交易所水平基本相当，不断助力上海打造全球风险管理中心。

二是加大市场培育力度。持续打造上期所“强源助企”产业服务品牌，设立138家产融服务中心，覆盖产业龙头、金融机构、行业协会等多类机构，其中上市公司占比约为40%。同时，协同地方政府、行业协会等开展投教活动，运用AI数字讲师和投保作品等赋能投教服务，并针对航运、钢铁等制定专项工作方案，全面提升服务质效。自推进钢铁高质量发展行动方案以来，新增12个钢材期货交割库存放点，交割服务范围从华东核心区域延伸至华南、华北、西北等重点市场，推动宝武、河钢等十余家头部钢铁企业开展“大型集团化统一注册”，钢铁企业参与期货市场积极性显著增加。

·打造高效率联动枢纽，完善期现协同发展生态

上期所作为大宗商品市场重要枢纽，不断强化交割纽带功能，深化期现协同发展，促进金融贸易联动，助力上海发挥国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接作用。

一是强化交割纽带功能。推进交割库布局扩容提质，引入主体信用好、管理信用强的“放心库”，吸引境内外企业将上海作为实物贸易的枢纽。截至2025年底，在上海设立交割库43个，覆盖铜、铝、铅、镍、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、20号胶等16个品种。创新集团库交割模式，吸纳上港集团成员等上海物流龙头企业作为集团交割库。此外，持续丰富上期综合业务平台功能，目前已上线铜等16个完税品种、20号胶等4个保税品种标准仓单交易和天然橡胶延伸仓单交易业务，并设有浙江大宗、欧冶云商等报价专区，强化上海金融辐射带动作用，助力推动长三角地区协同发展。其中，以燃料油系列期货为基准的“舟山报价”“上海报价”成为亚洲船用油市场重要价格参考，截至2025年底，基于上海高、低硫燃料油期货的舟山价格窗口（POZZ）系统成交的现货贸易累计7万余吨。

二是赋能全国统一大市场建设。积极推动数据共享和信用体系建设。正式对外开放有色金属数据系统，已涵盖铜、铝、锌等六大有色金属品种，接入52家交割仓库存放点在库全链条数据，实现有接入条件的库点全覆盖，并成功入选国家数据局2025年“数据要素×资本市场”典型案例。同时，支持上海建设全国性大宗商品仓单注册登记中心，通过区块链技术提供仓单统一登记、查询服务，推动仓单资源的统一、规范、高效管理。截至2025年底，该中心已登记期现货品种13个，现货仓单及存货登记重量逾12万吨，质押融资金额达6740万元。

·加强高效能自律监管，筑牢安全稳定运行防线

上期所牢记作为国家重要金融基础设施的责任担当，切实强化自律监管，构建防范风险冲击的防波堤，为上海金融市场安全发展、行稳致远提供坚实保障。一是持续提升监管质效。全面加强监管，维护市场交易秩序。加强穿透式监管，严格落实账户实名制、交易者适当性等监管要求，坚持科技赋能监管，强化对程序化交易等新型交易行为的监管。“零容忍”打击违法违规行为，2025年共处理541起异常交易行为，有力维护了市场的公平公正。二是稳妥应对风险挑战。在国际原油“负油价”、境外镍期货价格波动等重大事件中，精准施策阻断风险传导，为全球客户提供了理性的价格信号。成功应对由外部因素引发的航运指数等期货价格大幅波动，及时化解极端行情风险。在境外关税政策影响期间，第一时间制定风控预案，适时采取风控措施，上海铜、原油等期货价格运行较境外同类品种更平稳。

踏上“十五五”新征程，奋力谱写国际金融中心建设期货新篇章

《纲要》提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”，为期货市场后续工作指明了方向。中央金融委员会印发的《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》明确，经过五至十年的建设，上海国际金融中心能级全面提升，基本建成与我国综合国力和国际影响力相匹配的国际金融中心。实现这一战略目标，需要打造更具全球影响力的世界一流交易所。根据复旦大学研究团队发布的综合排名，上期所已处于世界一流期货交易所第二梯队的头部地位，在亚太地区具有重要影响力，具备冲刺世界一流的突出潜力，但在市场深度、跨境服务能力等方面仍需重点突破。

新的起点，新的征程。上期所将坚决贯彻党中央、国务院及中国证监会决策部署，锚定加快建成世界一流交易所目标，着力巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，不断探索中国特色期货监管制度和业务模式，为上海国际金融中心建设贡献更大力量。

产品创新实现新突破。继续适配现代化产业体系建设和战略性新兴产业集群发展，推出更多引领性、创新性金融产品，推进液化天然气（LNG）、电力等重大战略性品种研发上市，并立足我国产业特色健全品种布局。

对外开放迈上新台阶。稳步加快平台国际化改造，有序推动更多品种纳入特定品种范围并对外开放，扩大QFI可交易品种范围，提升跨境交割服务能力，服务跨境贸易发展，深化对外务实合作，打造价格影响力高地。

服务能力展现新提升。不断响应市场所盼、实体所需，做优做精上期“强源助企”等专项服务品牌，持续提升市场运行质量，强化功能发挥，优化期现融合发展生态，支持期货公司等市场服务机构提升综合实力，增强实体使用期货市场的便利性和获得感。

市场监管取得新成效。始终坚持底线思维、极限思维，持续提高规则制度的包容性、适应性，完善风险监测预防预警处置机制，提高风险应对和处置能力，加强对各类交易行为的穿透式监管，推动形成安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的期货市场体系。

蓝图已经绘就，奋进正当其时。上期所将立足服务国家战略、服务实体经济，以担当奋进的姿态、砥砺前行的韧劲，扎实推进各项任务落地见效，为推动我国期货市场高质量发展、上海国际金融中心能级提升贡献坚实力量！