作为中国债券市场对外开放进程中的重要里程碑，“北向互换通”上线近两年来，在提高境外投资者风险对冲效率、优化跨境投资环境、推动人民币国际化方面发挥了重要作用，累计成交量已超过6.5万亿元。2025年5月15日，人民银行发布公告，在充分总结互换通运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上，拟进一步丰富互换通产品类型，将延长利率互换合约期限至30年，满足市场机构多样化风险管理需求，进一步促进中国金融市场高水平对外开放。

互换通市场推出超长期限的利率互换合约具有重要意义。

超长期限的互换通产品可以更好地满足境外投资者需求

今年以来，我国积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，超长期国债和地方债发行有所增加，通过更长期限的利率互换可以更有效地帮助境外金融机构管理超长期债券的利率风险。此外，对于境外保险等养老金融机构而言，超长期限互换通产品也为其提供了久期更匹配的衍生工具。

互换通产品期限拓展至30年，有利于进一步完善我国利率互换收益率曲线

2024年11月5日，银行间市场推出了20年和30年超长期限利率互换产品，开启了超长端利率互换的序幕。今年以来，互换通业务交易量进一步攀升，境外机构通过衍生品对冲债券利率风险的需求进一步增加，超长期限利率互换产品纳入互换通可谓正当其时。产品在满足境外投资者风险对冲需求的同时，可以进一步发掘境外市场的真实需求，以市场化、国际化的方式完善我国超长端利率互换市场的曲线定价。

互换通产品类型的进一步丰富，有助于更好地推进金融市场高水平对外开放

从国际市场经验来看，当前5年以上的利率互换存续合约占比已达到近四分之一，充分体现了长期限利率互换合约在国际金融市场发挥的重要作用。随着外资机构对我国国债的持仓量稳步提升，超长期限的互换通产品有助于加强人民币长久期资产对境外投资者的吸引力，从而进一步扩大我国金融市场的对外开放。

交通银行

作为首批境内报价商，交通银行充分发挥在国际化服务和衍生品市场方面的专业优势，积极履行报价商责任，是“北向互换通”市场最为活跃的报价商之一。随着互换通产品期限进一步拓展，交通银行将更全面、精细化地开展报价商服务，抓住互换通产品升级带来的业务契机，借助交行专业的定价能力和丰富的客户服务经验，继续为境内外投资者提供优质的报价和服务，持续助力中国金融市场的高质量发展和高水平对外开放。