01配套政策持续引领行业发展

2024年，上海S基金市场配套政策日益完善，始终引领行业发展。1月，上海市政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，大力推动二级市场基金（S基金）发展，支持上海S基金联盟提升行业影响力，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型交易模式，逐步形成行业标准。8月，上海市国资委出台《市国资委监管企业私募股权投资基金业务管理办法》，支持监管企业通过份额转让方式提前退出基金。12月，上海市国资委、上海市委金融办共同印发《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》，成为全国首个省级层面出台的国资基金考核评价及尽职免责制度文件，提出对基金进行整体评价，不以单一项目亏损作为基金或基金管理人负面评价的依据；同时提出应综合考虑S基金等的特点，有针对性地设置考核指标。

 02市场规模逆势增长再破百

上海S基金市场自2021年12月启动以来，至今运行已满三周年。三年来，上海S基金市场以份额转让为核心，以份额估值报价、份额质押登记为特色，全力打造覆盖私募基金份额及直投股权估值、报价、撮合、托管、转让、交收、咨询等为一体的综合性服务平台。截至2024年底，上海S基金市场成交笔数达到111笔，首次破百；交易融资规模累计达到339.05亿元，年度新增103.15亿元，逆势增长、再次破百，为助力金融与产业资本循环畅通发挥积极作用。

 03市场再现单笔大宗S基金交易

2024年，上海国际集团通过上海S基金市场，将所持上海集成电路一期基金份额成功转让给中保投资、新华保险、中汇人寿共同设立的中保投智集芯基金，盘活国资运营资金逾20亿元，创造2024年度上海单笔最大金额S基金交易，引导更多社会资本向上海重要行业、关键领域、战略性产业集中。

 04协同服务央企基金凸显集团优势

某千亿级国家产业引导基金直接投资及通过子基金共同投资了优质标的企业，但在进场挂牌时，面临产权、基金份额需在不同市场分别转让，业务团队需要对接不同市场运营主体的现实困难。上海股交中心与上海联交所发挥同属上海交易集团这一股权纽带优势，跨市场联动，跨平台协作，组成联合服务团队共同参与投标并成功中标。联合服务团队为客户提供“端到端”的服务，基金份额在上海S基金市场挂牌转让，直投股权（产权）同步在上海联交所挂牌转让，同时对两宗交易设置联动安排，避免客户“一对多”沟通产生的不必要成本，有效满足该国家级产业引导基金依法合规、高效成交的一站式交易服务需求，创造了国内首单“份额转让平台+产权市场”联动交易的典型案例。

 05美元基金跨境交易新突破

为贯彻落实国家十部门《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》的指导意见，以及市委市政府关于“加快推进平台国际化建设”的相关要求，上海S基金市场依托上海国际金融中心全球资本集聚的政策优势和区位优势，成功推动首个美元基金项目进场挂牌转让。上海S基金市场在受让方资格认定、竞价交易组织、交易合同订立、跨境资金结算等方面保障交易真实性和价格合理性，与银行协同做好跨境业务的风险管理，为下一步服务更多美元基金、推动平台国际化建设积累经验。

 06交易见证服务提质扩面

上海S基金市场对央国企基金及政府引导基金份额转让的政策文件把握到位、国资监管精神理解深刻、交易服务风格审慎，也逐步赢得了广大市场化基金的认可。2024年，上海S基金市场在服务市场化S基金交易方面不断提质扩面，交易见证服务案件数量较2023年增长6倍。交易见证服务内涵丰富，服务内容可根据客户需求个性化定制，提供诸如见证交易合同缔约签署全过程、为交易资金提供见证交收服务、为国有参股基金份额转让提供全过程合规咨询并出具交易合规意见书等。

 07服务私募创投退出走深走实

上海S基金市场紧跟市场发展趋势，对新形势、新阶段下私募创投机构的退出痛点、难点、堵点进行研判，丰富交易工具，开展创新探索，进化服务能力。年内正式上线国有基金份额估值系统，为推动行业形成具有广泛共识的估值定价体系奠定基础，年内有约500家次基金及直投股权通过系统形成估值结论；服务基金接续，推动S基金产品结构化提质扩面，重点引入资管机构助力地方政府盘活存量私募基金资产，落地可复制案例；对基金资产进行分类，会同专业服务机构共同开展企业回购、基金清算服务，为困难资产转让和尾盘资产处置提供专业服务。

 08服务链条进一步延伸

上海S基金市场加强内部协作，强化交易+咨询长板服务。上海股交中心全资子公司上股交咨询接受某地方政府引导基金委托，对其投资的子基金开展合规审查，梳理子基金在内控制度、招引效果、投后管理等方面存在的问题，并提出工作整改方案，有效保障了政府引导基金投资的安全性与规范性。同时输出上海股交中心在综合金融服务方面的优势资源和专业水平，为提升引导基金招引效果，助力政府引导基金投资退出，促进区域经济高质量发展做出积极贡献。

 09上海S基金联盟凝聚力持续提升

上海S基金联盟是在上海市委金融办的指导支持下，由上海股交中心、上海科创基金联合发起的国内专业化联盟组织。联盟成员单位覆盖国家级母基金、海内外知名市场化母基金、地方引导基金、保险/券商/银行等金融机构、地方国企及产业集团等逾百家市场一线机构。上海S基金市场的高质量建设及规模持续扩大，与上海S基金联盟的专业化、凝聚力密不可分。年内，“上海S基金联盟年度峰会”“央地合作业务交流会”“股权投资私享荟”“毕马威S基金交流沙龙”等重量级、特色化活动持续开展，为联盟成员搭建交流平台；上海S基金市场开设“S基金联盟”专栏，宣传联盟成员最新动态、集中展示联盟成员研究成果；吸纳华盖资本、兴泰资本、中宏寿险等加入联盟，不断壮大“朋友圈”。

 10份额质押登记应用场景进一步拓宽

2024年，上海S基金市场份额质押登记新增57.48亿份，新增融资规模56.69亿元。份额质押应用场景进一步拓宽，除作为质押融资担保措施、反担保措施外，还可以用于担保货款支付、保障结构化交易中的优先退出等等创新应用场景。