2023年10月20日，上海股权托管交易中心启动认股权综合服务试点，探索上海区域性股权市场支持科技型中小企业发展新模式。

认股权的核心机制是一种“未来购买股权”的选择权，企业或相关方通过协议约定，允许特定对象在将来某个时期以事先确定的价格认购公司股权。对企业而言，它能在不立即稀释股权的前提下获得资金或资源支持，缓解初创期融资压力，同时延长股权融资间隔，争取更高估值。对投资方或资金提供者来说，认股权是一种风险补偿和收益增强工具，既能筛选优质项目，又能通过未来行权获取超额回报。

2025年认股权工作有什么特点？

请听认股权职能单元——上海登记中心为您道来：

Q谁是持有认股权的主力军？

A

2025年，上海股交中心新增认股权登记40笔，其中“银行+认股权”认股权占比最大达到27笔，其次是“产业园区+认股权”为11笔。而南京银行与同济科技园分别成为银行金融机构和科技园区持有认股权数量最多的持权人。

截至目前，中心认股权综合服务试点平台已累计完成 85单认股权登记，总融资规模超过3.68亿元。在登记托管数量稳步增长的基础上，业务实现了从登记到流转、行权的闭环突破，认股权服务生态迈出了“功能实现”的关键一步。

Q认股权要素应该怎么设置？

A

认股权由标的企业和认股权持有人通过签署合同文本创设形成，其行权要素作为认股权权利的核心组成部分，受到市场广泛关注，而行权价格、行权额度、行权期限、行权方式则是认股权行权的四个核心要素。

分析报告显示行权价格以“约定固定整体估值作为行权价格”为主，占比45.90%；行权额度多为“固定股权比例”，占比85.90%；行权期限以“约定固定期限”为主，占比82.40%，其中多为不超过5年的固定期限；行权方式则是“增资入股或受让老股皆可”，累计占比达到47.10%。

Q什么样的企业对认股权更感兴趣？

A

认股权平台所登记的标的企业主要集中在初创期和成长期，超过70%的企业为小巨人企业（9家次）、专精特新企业（48家次）、高新技术企业（52家次）、科技型企业（43家次）、创新型企业（54家次）以及国家级科技型中小企业（3家）。

Q认股权标的企业都聚集在哪个区啊？

A

上海16个区中，有14个区的企业参与到了认股权试点业务中，并形成“一核引领、三强主导、多点分布、梯度明显”的金字塔式的总体格局。

未来展望：助力实体经济与科技创新

上海股交中心的认股权综合服务试点，正在为科技型中小企业的发展开辟新路径。未来，随着更多创新模式的落地，认股权业务有望成为金融服务实体经济的重要工具。通过与金融机构、产业园区、私募股权和创投机构等的深度合作，上海股交中心将继续推动认股权业务的提速扩面，助力上海资本市场成为国内企业上市融资和支持科技创新的“主阵地”。