2025年伊始，上海期货交易所（以下简称“上期所”）启动了“‘强源助企’——2025产业服务上期行”工作，持续推进各项产业服务工作，以提升产业参与为目标，更好服务实体经济高质量发展。

近日，记者与上期所一行走进企业调研，了解上期标准仓单线上质押如何打通期货市场服务实体企业的“最后一公里”。在上海、青岛等地采访中，明显感受到，上期标准仓单线上质押业务打通了多个“堵点”，实现多方“共赢”：对于企业而言，能以标准仓单作为质押获取融资，且业务流程相对简便，打破了固定资产抵押贷款的传统思维，拓宽了融资渠道；对于银行而言，标准仓单标准化程度高，有助于银行等金融机构借助交易所规范的管理机制控制信贷资金风险；对于期货市场而言，加强了期货市场与现货市场的联动，推动了期现结合发展。

助力解决大宗商品行业融资难题

在供应链金融中，仓单质押融资以其独特的优势成为企业解决短期资金需求的重要手段。通过将存储于仓库的货物作为质押物，企业能够从金融机构融到资金，这种融资方式在大宗商品贸易、制造业、农业等多个领域得到了应用。然而，仓单质押融资并非没有风险，如仓单的真实性、合法性存在问题可能会引发法律纠纷，仓储企业监管不力可能导致质押物损失或风险增加等。

那么，标准仓单线上质押业务的出现，是如何为企业、银行等参与方构建起了一个安全、高效、透明的业务环境？

标准仓单是指由期货交易所指定交割库在交易所标准仓单管理系统中签发给货主的、用于提取商品的凭证。标准仓单在标准仓单管理系统中生成后即以电子形式存在，可以用于交割、转让、提货以及交易所规定的其他用途。上期标准仓单质押服务，是指交易所根据仓单交易商与贷款银行之间的质押融资合同，为双方提供办理标准仓单线上质押登记、在平台上出售质押物服务。

高度标准化，是标准仓单的核心特征之一，它涵盖了规格、质量、数量以及交割程序等方面的明确规定，确保了仓单内容的统一性和规范性。对于有融资需求的企业而言，标准仓单质押授信手续简便、成本较低；对银行而言，标准仓单质押授信业务的成本和风险都较低，且标准仓单具有较强的流动性。

此前，上期所设立上期综合业务平台，并创新性在平台上线标准仓单线上质押业务，为解决大宗商品行业融资难融资贵问题开辟了新路径。上期所有关负责人介绍，2020年11月6日，仓单线上质押业务在平台上线，推出仓库标准仓单质押；2021年8月27日推出延伸仓单质押；2022年9月20日推出厂库标准仓单质押；2024年10月25日推出保税标准仓单质押。

近年来，上期所以便利实体企业参与、降低交易成本为导向，依托上期“强源助企”等品牌，通过市场调研分析、制度机制优化和市场服务配套等工作的相互融合、相互促进，构建更加系统、高效的产业客户服务体系。其中，设立上期综合业务平台并持续创新、完善仓单相关业务，是上期所服务产业客户更好参与期货市场的具体举措之一。

银行积极参与服务企业盘活资金

通常仓单质押的借款企业需在仓储企业和银行间往返多次，完成贷款手续的时间有时超过1周。而借助上期标准仓单线上质押业务，银行的放款效率大幅提升，信贷投放力度加大，促进更多资金流向优质中小企业；对于企业而言，拓宽了标准仓单除了充抵场内期货保证金外的用途，提高了企业持有标准仓单的积极性，助力期现联动。

多家企业表示，标准仓单质押盘活了企业资金，且融资利率较低，企业可以有更多的资金用于采购，有助于扩大企业业务规模。此外，还可以灵活地通过追加仓单（无需现金补足）和赎回部分仓单，来应对因质押仓单价值波动带来的质权人对质押率的风控要求。

在上期综合业务平台推出标准仓单线上质押业务后，银行也以实际行动积极参与。从上期所了解到，目前参与银行有15家，覆盖国有商业银行、股份制商业银行、地方性商业银行。质押标的覆盖平台所有交易品种，其中，铜、白银、铝、锌、铅等金属的质押最为活跃，主要因为金属仓单不受有效期限制、流通性好、金融属性强。

江苏银行上海分行有关负责人表示，2020年开始，江苏银行上海分行携手上期所开展上期标准仓单线上质押融资业务，也就是“仓单通”业务的试点工作，2021年3月首笔业务落地。凭借便利性高、可得性强、服务质效好等特点，“仓单通”业务得到了市场的充分认可。截至2024年末，江苏银行上海分行发放仓单质押融资300余笔，发放金额超43亿元，服务中小企业近40家。目前，江苏银行上海分行“仓单通”业务品种涵盖上期所平台所有可质押仓单品种，天然橡胶延伸仓单质押率高达60%，合作期间，江苏银行上海分行完成了延伸仓单、纸浆仓单等多个市场首单落地。

除了标准仓单，延伸仓单质押业务也受到了企业关注。“我公司一共做了6200吨延伸仓单质押业务，共计融资4900万元，上期所的延伸仓单质押模式通过线上化操作和高质押率降低了融资成本，提高了资金使用效率，企业无需提供过多的抵押物，通过将库存货物转化为流动资金，缓解资金使用压力，质押与解质押过程方便快捷，降低了融资门槛。”浙江南华资本管理有限公司橡胶事业部经理周梓房表示。

上期所有关负责人表示，截至2024年年底，上期综合业务平台累计发生线上质押业务446笔，质押融资逾52亿元，平均单笔金额1100多万元；70%的受惠企业为产业链上下企业（其余为期货风险子公司），质押率在80%以上，其中，贸易企业主要为民营企业，部分为小微企业，质押利率基本锁定在各阶段LPR（贷款市场报价利率）左右，在一定程度上解决了大宗商品行业融资难融资贵等问题。

多方努力打通保税标准仓单质押流程

根据期货商品完税状态的不同，标准仓单分为保税标准仓单和完税标准仓单。保税标准仓单质押业务，对于推动相关大宗品种的期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通具有重要意义。

保税标准仓单作为一种特殊的融资工具，其质押行为也需遵循相关法律法规的约束。与标准仓单不同，保税标准仓单具有保税货物的特殊性，因此质押具有特殊性。根据海关法规定，未经海关许可，保税货物不得进行质押等处置。保税仓单业务是推动贸易自由化、便利化，丰富综合保税区改革试点经验的重要探索。2022年以来，上期综合业务平台先后上线20号胶、低硫燃料油、燃料油保税标准仓单交易业务，解决了国际化期货品种交割标准化与参与者需求多样化之间的矛盾，丰富了国内外实体企业的贸易方式。

以20号胶为例，20号胶是天然橡胶主流品种之一，是轮胎产业主要基础原料，也是我国构建橡胶衍生品市场体系的重要组成部分。20号胶期货上市5年多来，越来越多企业开始利用上海市场进行套期保值，管理价格波动风险。

2024年10月，通过上期综合业务平台，青岛全美橡胶轮胎、国贸启润资本管理以上海国际能源交易中心20号胶保税标准仓单为质押物，分别从中国银行上海分行、日照银行青岛分行获得了质押融资，合计共190万元，标志着上期综合平台保税标准仓单质押业务正式落地。至此，上期综合平台线上质押业务实现了从仓库标准仓单（完税）、厂库标准仓单（完税）、延伸仓单（天然橡胶）到保税标准仓单的全覆盖。

为缓解企业因货物存放在保税仓库造成的流动资金占用问题，中国银行上海分行、日照银行，上期所与青岛海关等机构通力合作，全面梳理保税标准仓单备案、登记、质押、融资全流程和关税保函条款细节，设计专业解决方案，确保“企业申请—海关审核—银行融资”高效便捷，大幅简化了业务流程，有效拓宽了企业融资渠道。

据了解，目前，保税标准仓单的质押（解质押）申请、仓库审核、海关审核、银行审核的全流程均实现了在上期所系统中完成，大幅简化业务环节各参与方的操作流程、提升了操作便利性。