2020年最后一个月，连续两家独立法人直销银行获批筹建的消息让市场开始沸腾。2020年12月21日，中国邮政储蓄银行在上海证券交易所发布公告称，拟全资发起设立子公司，名称拟为中邮邮惠万家银行有限责任公司（下称“邮惠万家银行”），注册资本拟为人民币50亿元，注册地拟为上海市。

此前10天，招商银行也已发布公告称，获准在上海市与京东数科全资子公司网银在线（北京）商务服务有限公司共同筹建招商拓扑银行股份有限公司（下称“招商拓扑银行”），注册资本20亿元，其中招行持股70%，网银在线持股30%。随着招商、邮储两家银行旗下的直销银行相继获准筹建，国内独立法人直销银行有望扩容至3家，这也是继首家独立法人直销银行获批4年后再次有直销银行获批。

在不少业内人士看来，独立法人直销银行本质上是数字银行，是探索银行业务板块公司制改革的创新试点，是数字经济时代“银行办银行”的试验田。值得关注的是，商业银行将如何耕耘这块“试验田”？这对未来中国银行业的发展又将产生哪些影响？

探索数字化转型新路径

我国第一家独立法人的直销银行是百信银行，成立于2017年11月，由中信银行与百度发起设立。其原始注册资本金为20亿元，不久前该行增资扩股方案获批，根据方案，增资扩股后中信银行将合计持有百信银行37.01亿股股份，占该行本次发行后总股本比例为65.70%；加拿大养老基金投资公司持有股本比例为8.27%，百度旗下全资子公司持股比例为26.03%。

直销银行是以互联网为主要渠道，通过计算机、手机、电话以及其他电子服务手段为客户提供服务的银行形式，国内外实践中主要包括子公司和内设部门（事业部）两种运营形式。目前我国大多数商业银行发展直销银行，均采用事业部形式。如北京银行、民生银行、浦发银行之前都有直销银行部。此外，有部分银行是将直销银行业务并入到手机银行中。如近日华夏银行已宣布其直销银行与手机银行在2020年12月5日合并，原直销银行功能全部迁移至手机银行，用户可通过手机银行APP继续办理原直销银行业务。

相比银行内设机构，独立法人直销银行是监管部门探索部分银行业务板块和条线子公司制改革的创新试点，旨在引导金融机构触达更广泛的长尾金融客户。传统商业银行可以通过设立独立法人直销银行，在组织架构、风险管理、人才管理与薪酬激励、科技应用等方面建立一套创新体制机制，探索数字化转型新路径。直销银行一般不设线下网点，主要通过场景运营、金融科技赋能和生态合作等方式，获得更加广泛的客户。

例如，邮储银行就表示，设立邮惠万家银行是其深化体制机制改革、积极探索金融科技创新的重要举措，将有利于提升邮储银行服务水平及服务效率，以便更好地服务于乡村振兴战略，践行数字普惠金融，支持实体经济发展。

走出差异化路线是关键

“经过3年探索，百信银行发展势头良好，达到试点效果，其发展模式受到监管层和市场认可。”在招联金融首席研究员董希淼看来，招商拓扑银行和邮惠万家银行的相继获批筹建，正是释放出金融科技堵偏门、开正门的积极信号。

总体而言，目前市场对直销银行的未来发展态度十分积极。一个业内共识是，未来独立法人直销银行的发展关键点就在于利用互联网科技的优势，走出差异化路线，为长尾客户提供创新型产品。中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示，在金融科技引导下，直销银行可以利用金融科技，转型开放银行模式。他建议，直销银行应该加大金融科技投入和应用，利用技术赋能金融业务。在小微业务上，应划分小微企业类型，对于不同成长阶段的小微企业提供差异化的信贷支持。此外，直销银行可以大力发展财富管理代销业务，增加个人用户黏性。

按照邮储银行计划，邮惠万家银行将成为其改革创新试验田。要如何充分利用好这块试验田，突破传统体制机制束缚——这是邮惠万家银行未来发展需要着重考量的问题。

“传统银行开办直销银行后，最为关键的是通过互联网等手段增加覆盖新客群，或者深入挖掘老客户价值，即为银行带来‘增量价值’，否则直销银行就变成了简单的网上银行。”国信证券分析师王剑认为，邮惠万家银行成立之后，邮储银行作为一个集团有望更好地实现“线上+线下”服务。与一般互联网银行仅具有线上服务功能不同，邮储银行作为一个集团，不仅可以通过直销银行拓宽服务渠道，也可以依托近4万个线下网点更好地服务线上客户，实现“线上+线下”服务联动，从而产生有别于其他纯互联网银行的差异化优势。

邮储银行此次公告中也提出邮惠万家银行“旨在探索线上线下协同发展的创新商业模式”。作为国有大型商业银行，邮储银行具有天然的零售禀赋，在成立之初就确立了差异化的零售银行战略，零售特色鲜明。数据显示，截至2020年9月末，邮储银行拥有近4万个营业网点，覆盖中国99%的县（市、区）；个人客户超6亿户。

适应银行业发展新趋势

事实上，独立法人直销银行牌照“开闸”，与当下银行业发展趋势紧密相关。王剑表示，进入21世纪之后，互联网技术日渐成熟，大约在2004年前后，UGC（用户创造内容）模式兴起，在该模式下，用户的各种参与行为使数据、信息、内容的生产创造速度大幅度提高，各种互联网应用平台开始快速积累数据。经过多年积累，至2008年前后，开始形成“大数据”概念。近年来，部分互联网企业开始深入挖掘数据价值，尝试数据在商业、金融领域的应用，由此互联网金融的概念被提了出来。在这一发展时期，直销银行成立，有望通过对互联网技术的应用、对大数据价值的认识和应用，增加服务金融消费者、投资者的手段和质效。

直销银行牌照开闸对于银行业发展还有着更深远的意义。董希淼表示，“之前直销银行牌照之所以迟迟未能放开，可能有以下几方面原因：一是直销银行牌照作为一种新型银行牌照，在2017年百信银行成立后，需要一段时间的审慎观察期；二是互联网金融风险专项整治工作已经接近尾声，互联网金融存量风险化解基本完成，此时放开直销银行牌照恰逢其时；三是《商业银行互联网贷款管理暂行办法》和《金融控股公司监督管理试行办法》等先后落地，也提供了一个更为完善的监管框架和制度环境”。

业内不少银行都看好独立法人直销银行的发展前景。从2017年开始，超过20家银行拟发起设立独立法人直销银行。对此，董希淼建议，监管部门应尽快出台独立法人直销银行管理办法，实现直销银行子公司设立常态化，鼓励商业银行以多种形式发起设立直销银行子公司，以直销银行等为载体加快金融科技良性创新。