2018年3月28日，中央全面深化改革委员会通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。同年4月27日，经国务院同意，资管新规由中国人民银行等部门联合印发，迄今已有三年时间。

资管新规既是防范化解金融风险的一项重要举措，同时也是资管行业乃至整个金融领域的一项重大改革举措。4月27日，中国财富管理50人论坛课题组发布了《新阶段，新模式，新产品，新格局——“资管新规”三周年回顾与展望》报告（以下简称“报告”）。

报告指出，资管新规实施三年来，一方面，监管体系不断完善，前期若干行业乱象得到根本治理，不仅为防范化解重大金融风险攻坚战取得阶段性成效奠定了基础，更为“十三五”顺利收官创造了条件；另一方面，资管行业发展先破后立，逐步迈向新阶段，呈现出新模式、新产品、新格局的“三新”转型特征，业务模式破旧立新，资管产品新旧更替，融资格局、市场格局、行业格局均发生了重大变化，为“十四五”谋得了一个良好开局。

具体来看，一是业务模式回归资管本源。去通道和去嵌套取得显著成效，刚性兑付预期逐步被打破，投资杠杆率有所下降。二是资管产品发生迭代式转型。银行理财产品呈现出净值化、长期化、公募化、标准化的趋势，证券公司资管产品“更加主动”和“公私分明”，信托产品从功能和投向上均向好的方向发展。三是资管新规起到供给侧结构性改革的作用。在融资格局方面有利于促进直接融资发展，在市场格局方面加速了投资者机构化，在行业格局方面实现了分工定位更加精细。

2021年是“十四五”开局之年，也是我国在全面建成小康社会基础上向“2035目标”和“第二个百年目标”迈进的新历史起点。报告认为，当前应站在“立足五年，谋篇十五年”的高度，为资管行业的未来发展与监管谋篇布局。展望未来，资产管理行业将朝着“一套监管体系，两类产品形式，三大业务节点，多种投资策略”的方向发展。一是各类资产管理业务逐步实现统一监管。二是资管机构发行的产品明确分为公募产品和私募产品两类。三是资管产业链的前、中、后台三大业务环节，分别对应前端销售、中台投资顾问和后台投资管理。四是各类资管机构虽然在牌照上趋同，但底层策略上可以丰富多样，实现精细化分工。

为促进资产管理行业进一步持续健康发展，报告建议，下阶段，一是不断加深对资管领域内在规律的认识，持续构建更为科学有效的现代化监管体系。一方面，要发挥好资管行业在提升直接融资、推动投资端改革和提升居民财产性收入上的重要作用；另一方面，妥善处理好功能监管与机构监管、审慎监管与行为监管的关系，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。二是以增量带动存量，分步推进资产管理业务的统一监管，逐步将监管重心由应急处置转向长期制度建设。三是修订完善上位法，落实2019年12月修订的证券法，修订完善证券投资基金法。四是短中期内持续完善资管业务操作层面相关细则。此外，充分做好政策沟通，稳定市场预期，是资管新规得以顺利实施过渡的一项宝贵经验，值得未来长期坚持借鉴。

对于各类资管机构，报告建议，一方面，要“早瘦身、早转型、早占据高地”。积极落实整改要求，在确保服务实体经济能力稳定的前提下加快存量资产压降。加强自身能力建设，主动寻求变革，加强业务协同；另一方面，要加快实现数字化转型。结合自身经营发展实际需要，围绕智能获客、智能风控、智能投顾等方向，运用大数据、云计算、人工智能、区块链等前沿技术和方法，探索金融科技在资产管理业务中的应用。

报告表示，监管部门和市场机构还应共同努力，携手加快培育健康投资文化。在制度和理念层面，一是明晰金融消费者和金融投资者的概念，二是在资产管理行业中逐步推动“信义义务”共识，三是进一步完善司法救济机制，四是深化投资者教育的深度和广度。在市场层面，一是投资者教育与品牌建设协调互促，二是由投资者教育向投资者陪伴转型升级，三是积极推动买方投顾、推动资管市场良性发展，四是科技助力投资者教育，实现投资者对各类信息的易得易解。